آرامش بازارها در سایهٔ تورم داغ و شکاف اعتباری هوش مصنوعی

گزارش تورم تولیدکنندهٔ آمریکا برای ماه گذشته داغ‌ترین رقم چند سالهٔ اخیر را نشان داد، اما واکنش بازارها برخلاف انتظار آرام و حتی ریسک‌پذیر بود. رئیس فدرال رزرو در نشستی در بانکوک از هرگونه قول صریح دربارهٔ نشست‌های باقی‌ماندهٔ سال خودداری کرد و تصمیم بعدی را عملاً «شیر یا خط» توصیف کرد؛ هم‌زمان جهش سرمایه‌گذاری آمریکا در حوزهٔ هوش مصنوعی را بزرگ‌ترین نقطهٔ قوت اقتصاد جهانی خواند. در پی این لحن ملایم، بازده اوراق ده‌سالهٔ خزانه‌داری عقب نشست، وال‌استریت با آسودگی بسته شد و نیکی ژاپن تنها بازار بزرگ آسیایی بود که پرچم ریسک‌پذیری را حمل کرد؛ هنگ‌کنگ و شانگهای کنار ایستادند.

زیر این آرامش ظاهری، شکاف اعتباری معاملهٔ هوش مصنوعی عمیق‌تر شد نه کم‌رنگ‌تر. درست همان روزی که مدیرعامل انویدیا در استکهلم از کاهش هزینهٔ سرمایهٔ یکی از بزرگ‌ترین مشتریان ابری خود خبر داد، هزینهٔ بیمهٔ ریسک نکول همان شرکت به رکورد تازه‌ای رسید؛ در مقابل، غول تراشه‌سازی تایوانی بودجهٔ سرمایه‌ای و چشم‌انداز رشد درآمد خود را به‌طور چشمگیری بالا برد. طلا با عقب‌نشینی بازده واقعی دوباره به نزدیکی رکورد تاریخی رفت و بیت‌کوین پس از لمس کوتاه سطحی پایین‌تر از حد انتظار، با ریباندی قابل‌توجه به بالای محدودهٔ اخیر بازگشت.

در خاورمیانه آرامش برقرار نشده است؛ حوثی‌ها برای نخستین‌بار مستقیماً کاخ ریاست‌جمهوری یمن را هدف گرفتند و دو کشتی دیگر در تنگهٔ هرمز غرق شدند، درحالی‌که اوکراین نیز حملات به پالایشگاه‌های روسیه را از سر گرفته است. با این حال نفت به‌دلیل گزارش عبور بیشتر خام از هرمز اندکی عقب نشست، هرچند تنگنای سوخت کشتی همچنان پایدار گزارش می‌شود — نشانهٔ آنکه ریسک هنوز دوطرفه است.

تیم ما برای روزهای پیش‌رو بیشترین توجه را به نشست فدرال رزرو پایان ماه، ادامهٔ روند سوآپ نکول در زنجیرهٔ هوش مصنوعی و تحولات تنگهٔ هرمز دارد؛ گزارش کامل همان‌طور که همیشه بوده، اعداد دقیق، اجماع نهادهای بزرگ و ماتریس افق‌های زمانی را در اختیار اعضا می‌گذارد.